|
|
|
| 诞生10年 欧元仍打不败美元
|
| 时间：2009/01/05 出处：联合早报 |
2009年1月1日是欧元启动10周年的日子。欧元诞生时，人们对这个新货币充满期待，认为欧元的诞生很可能会动摇美元的地位。然而10年过去了，这并没有发生，相信在未来10年内也不可能实现。欧元区的成员国从当初的11个增至目前的16个，但以英国、瑞士为首的几个发达国家却迟迟不愿加入，是欧元无法超越美元成为第一强势货币的原因之一。
欧元虽在1999年正式启动，但对一般人的实质影响，要到2002年1月1日才真正显现。
从1999年到2002年，虽然消费者能够拥有欧元账户、欧元抵押贷款、欧元旅行支票等，但欧元主要用于商业结算。2002年1月，欧元的硬币和纸币才正式发行。
刚启动时，欧元区有11个成员，后来增至15个。
从今年1月1日起，斯洛伐克(Slovakia)成为第16个成员国。欧元区不断扩大，可增加欧洲居民以及当地游客的便利，但对欧元这个统一货币机制而言，未必是个好消息。经历金融大海啸洗礼后，欧元区内的经济步伐开始出现不划一的现象。
较弱经济体或被迫退出欧元区？
欧元区的15个国家正面临第二次世界大战以来最严峻的经济考验，其中竞争力较弱的经济体受到欧洲央行(ECB)设定的统一利率所约束，或许没有办法灵活应对经济下滑的冲击。一些投资者担心，这些国家可能会被迫退出欧元区。
最新的数据显示，欧元区内两个经济强国正面对经济萎缩。法国的数据显示，当地经济在2008年第四季萎缩了0.8％，2009年初将延续下跌的趋势。而德国财政部的报告则说，德国经济在2008年第四季加快衰退步伐，2009年则会继续加速下滑。
为了重振欧元区的经济，各成员计划启动2000亿欧元的刺激配套，但是得不到德国的支持。而法国和德国政府已经分别采取了一系列举措，各拨出数百亿元振兴经济。这给区内经济实力较弱、负债较重的国家施加了压力，造成投资者对这些国家的债券要求更高的溢价。
德国政府债券与意大利、希腊等国的政府债券收益率之差，扩大至历来最高位。国债收益率之差扩大，说明投资者对欧元区不同成员国经济走势的看法迥异，这又可能伤害欧元作为储备货币的吸引力。
美国联邦储备局前主席格林斯潘在2007年9月曾经说过，欧元可能取代美元成为世界上的主要储备货币。
美元作为世界最重要的储备货币的地位正在逐步降低，欧元的地位则不断上升。美元占世界各国中央银行的外汇储备比例从1999年的71％降到了2007年末略低于64％的水平，而欧元所占比例从1999年初的18％上升到了27％。不过，这也可能只是反映欧元汇率持续上升。
在1999年到2002年期间，欧元兑美元的走势是每况愈下的。有一段时间，欧元币值还跌到美元以下。但是随后美元呈现弱势，欧元汇率便一路走高，至2008年7月11日创下1.59的历来最高水平。
不过，一场金融大海啸来袭，全球经济面临衰退，各地央行面对减息的压力，欧元汇率在11月24日从1.59美元的高峰直落到1.24美元的多年新低，让欧元面对有史以来的最大挑战。欧元未来10年的路相信并不好走。
条条大路通向更强劲欧元？
2008年11月底开始，欧元兑美元的汇率节节攀升，在几星期内上升了14％。
瑞银（UBS）新加坡货币策略师尼赞（Nizam Idris）指出，这主要是因为美国采取与欧盟完全相反的货币政策所造成的。美国联储局将联邦基金利率大幅下调至接近零的水平，另一方面，欧洲央行则显得态度强硬，暗示不愿在1月份的政策会议上降息。
但尼赞预计，在未来的几个月，宏观指标将对欧洲央行不利。根据欧元远期合约，市场预计欧洲央行会在1月份的会议降息50个基点，之后还会有几次的降息。他相信，欧洲央行最终会把目前2.5％的利息下调至1％，欧元汇率的三个月预测为1欧元兑1.25美元，到2009年年底将下滑到1.2美元。
汇丰银行（HSBC）货币策略主管梅克尔（Paul Mackel）则认为，由于美国政府会不惜一切提振美国经济复苏，美元将会贬值，问题只是美元会针对哪种货币贬值。
他说：“条条大路通向更强劲的欧元。欧元区比美国更谨慎，在结构上也处于更好的位置。比如，欧洲央行非常敢于降息，却不显得是铤而走险的；赎回债务来注入资金的可能性与其他地区相比更低；欧元区也没有大量负债的消费者。”
他预计，欧元兑美元的汇率到今年底会上升到1.5美元。
当美元趋向疲软、美国经济陷入衰退时，有人质疑欧元是否终有一天会代替美元、成为世界第一货币。分析师认为，这个可能性并不大，并要取决于好几个因素。
尼赞表示，在不远的将来，欧元预计不会取代美元成为主要的储备货币。当然，如果全世界认为美国联储局印刷过多的货币，以及美国政府借贷过度以至于无法如期还债，美元失宠还是有可能的。但是尼赞认为，除非奥巴马政府和联储局出现严重的政策错误，否则以上的情况暂时不会发生。
美元地位下滑的一个可能迹象是，全球央行把他们储备所用的货币从美元转换成欧元。美元显著和持续的疲软趋势，可能会使得全球商品，例如石油，以欧元代替美元标价。但是尼赞不认为这样的情况会在可预见的未来出现。
欧元要超越美元需三个条件
梅克尔认为，欧元要超越美元成为第一强势货币，需要达到三个条件。
首先，要有更多的国家采用和接受欧元，作为主要的干预和结算货币。
其次，人们对于美元作为价值储存手段所抱有的信心要受到重挫。一些学术人士相信，欧元会在20年内成为主要的储备货币，但他们的意见非常依赖英国和其他欧盟国家是否会采用欧元，以及美元是否会继续走软。
最后，美元的波动性要显著上升，从而使其作为主要干预货币和结算货币的地位被削弱，因为交易成本会增加。英国经济衰退
更需要独立货币政策
欧元区的成员国从当初的11个，增至目前的16个，但以英国、瑞士为首的几个发达国家却迟迟不愿加入欧元区。随着时势的变化，他们会否改变初衷呢？
尼赞指出，这些国家基于各种原因而远离统一货币，但主因是他们希望维持一个独立的货币政策。他解释说：“当形势需要的时候，欧洲央行可能无法实行宽松货币政策，以及如美国联储局与财政部合作所采取的措施。”
美国政府需要发行大量的债券，来给急救政策和奥巴马政府可能采取的巨大经济刺激配套融资。这带来了利息上升的风险，但在经济真的需要低利率来避免又一轮抵押贷款和信贷危机时，高利率是具有破坏性的。不过要降低这种风险，联储局可以通过购买政府债券，来减轻债券供应泛滥对利息所带来的上涨压力。
“但是，这在欧洲是做不到的，因为欧洲没有一个中央财政权势，换句话说，就是没有单独一个财政部。”
欧洲央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）不久前曾表示，美国所采取的非传统货币宽松政策（即注入资金）在欧元区不适用。尼赞认为，特里谢是把必须做的事装成出于好心做的，这其实是不可能做到，而非不适用。由于欧元区的政府结构，欧洲央行即使想注入资金也做不到。
梅克尔则认为，随着英国的经济衰退进一步加深，英镑继续贬值，英国加入欧元区的课题有可能将浮上水面。“不过我们也可以说，这个时候英国正需要英镑的灵活性来协助解决手头上的一些经济问题。”
据了解，非欧元区一些国家的民调显示，越来越多国家支持加入欧元区，这包括斯堪的纳维亚和中欧一些国家。
梅克尔说：“现在更清楚的是，作为欧元区成员可以获得一定的稳定性和保障。在过去，这一点比起失去独立的货币政策来，并不那么明显。”
“以欧元领薪少一半 物价却不便宜”
曾明理在1998年8月从新加坡移居荷兰，见证了欧元的诞生。
她与丈夫Toon在受访时不约而同指出，欧元启用后，荷兰的物价上升了。
虽然当地政府承诺会维持物价，但是一般物品的价格，涨价涨得离谱。例如酒吧里卖的啤酒，原本是1.50荷兰盾，现在是1.50欧元。荷兰盾加入欧元时，汇价是2.20371盾兑1欧元。
曾明理记得她第一次以欧元领取薪金时吓了一跳：“薪水怎么少了超过一半！但是，东西却不见得便宜一半。”
刚开始时，他们都需要时间学习分辨不同面值的欧元钞票，而且会习惯性地把所有的价格转换成荷兰盾。不过Toon指出，虽然欧元纸币面值有100元、200元、500元等，但多数商店愿意接受最高面值钞票是50元，因此50欧元成了民间流通的最高面值钞票。
2001年，当欧元真正在民间采用时，商家需在收据上注明荷兰盾与欧元的价格，后来不了了之。夫妇俩不久前到巴黎旅行，发现当地商家隔了八年后，仍保留这个做法。
Toon是土生土长的荷兰人，对欧元的使用更难适应。“最初很难控制预算，容易超支。在第一年，我会把所有的价格转换成荷兰盾。在法国旅游时，我注意到很多标价是法郎与欧元并用，这对还在使用法郎的人很有帮助。”
欧元的诞生，最大的好处莫过于方便旅游。曾明理说，到欧洲旅行时可以马上比较价格。Toon则补充，网上购物时，比较价钱也容易得多。统一货币也制造了竞争，一些商家不得不调低售价，“我弟弟在德国买了个烘干机，便宜数百欧元。”
欧洲人对于让更多国家加入欧元区，既欢迎又害怕。更多国家加入，能带来更多的便利，但他们也担心一些经济条件欠佳的国家加入，可能会拖累欧元。最近，因为信贷危机，冰岛和匈牙利都希望加入欧元区。金融危机造成一些国家出现预算赤字，这可能对欧元构成影响。
通用欧元对旅客有益
欧元区国家统一使用欧元，让那些想一次过到几个欧洲国家度假旅行的本地游客，再也不用携带一大把五颜六色的多国货币了，更可以省下昂贵的货币兑换开支。
在一家咨询公司就职的林婉诗，不久前到意大利、奥地利和捷克旅行，其中意大利和奥地利已经采用了欧元，捷克使用的仍是捷克克朗（Czech koruna）。
林婉诗认为，通用欧元对旅客来说是好事。她拿捷克为例说：“去捷克时我准备了一些欧元，到当地换成捷克克郎。但我在捷克待了三天后要去奥地利，剩下的一些捷克克朗没有用，只能再换回欧元。由于汇率的差别，再加上兑换时5％的服务费用，当中损失了很多。”
因此，若有更多的欧洲国家加入欧元区，对本地游客来说，自然是个好消息。虽然一些国家在加入欧元区后物价有所上涨，林婉诗认为，频繁兑换各种货币的过程中所损失的价值其实也不小，更别谈给游客带来的麻烦了。况且统一货币的机制更透明，不似各个货币兑换商会给不同的汇率。 |
|
