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| 中国央行降息力保经济增长
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| 时间：2008/10/30 出处：财经 |
央行降低存贷款利率防止经济下滑，银行惜贷心理可能令政策“打折”
【《财经网》专稿/记者 张环宇】刚卸下“控通胀”的重担，中国央行又担起“保经济”重任，义无反顾开始为经济增长助力。
10月29日，中国央行宣布，将从2008 年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。
其中，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率也做出相应调整。但个人住房公积金贷款利率仍然保持不变。
这也是继10月8日随同全球央行降息后，中国央行第二次降低存贷款利率水平。
在全球央行进入降息周期的大背景下，中国降息可谓顺势而为。《财经》杂志首席经济学家沈明高指出，在市场风险增加的情况下，央行减息不仅应和着全球协调的需求，也是针对当前经济可能出现的风险的应对。
降低利率无疑将减轻企业的财务成本压力，也将增加贷款需求，但不一定增加贷款供给。沈明高指出，由于经济下滑，企业破产风险加大，银行风险控制日趋严格，放贷意愿不足。因此，即使降低贷款利率，也未必能真正让有迫切需求的企业获得足够的贷款。
而降低存款利率，将对消费有所刺激。同时，小规模降息仍难以提供足够的信心支持，市场仍在期待具有针对性的配套措施的出台。
国家统计局公布的宏观经济数据显示，前三季度GDP同比增速回落至9.9%，这也是五年来，GDP增速首次回落至10%以下。规模以上工业增加值增速趋缓，企业利润前景悲观。但一直困扰货币政策空间的通胀压力开始减轻，原料、燃料和动力购进价格，工业品出厂价格指数和居民消费价格指数均出现明显回落迹象。
全球能源和大宗商品价格的快速回落，使通胀预期大大降低，加上金融危机开始向实体经济扩大，可能令全球央行，包括中国央行，将其政策重心由防范通胀向防止经济大幅下行转移。
虽然金融市场流动性匮乏的担忧，随着各国央行频繁的公开市场操作有所减轻，特别是大规模的救援措施出台后，各国银行间市场的同业拆借利率有所回稳，但金融恐慌仍在向实体经济蔓延。特别是上市公司盈利预测频亮“红牌”，全球股市因悲观预期的影响争相“跳水”。
美国10月29日的联邦基金利率期货价格暗示，市场预期美联储将于10月29日议息会议上大幅降息。其中，降息50个基点的概率为42.8%，降息75个基点的概率为52.2%。而在一周前，降息50个基点和75个基点的概率分别为37.4%和20.4%。市场对于大幅度降息的预期提高，表明当前实体经济可能面临严峻困境。
将于下周召开的英国央行和欧洲央行的议息会议，市场也预测两大央行将大幅降息，以防止经济陷入衰退。
在全球化市场的大背景下，发达经济体的衰退，也令新兴市场国家前景暗淡。随着发达国家失业率高涨，银行惜贷情绪增加，房屋止赎率直线上升，消费必然受到巨大的影响。而一旦发达国家的消费趋于停滞，出口导向型国家的经济必然受到后续冲击。
和许多发展中国家一样，中国对出口的严重依赖，无疑将受到世界经济形势恶化的巨大影响。在金融危机蔓延的背景下，如何保持经济增速，减少外部环境恶化所带来的负面影响，政府必须通过调整经济宏观政策应对。
另外，如何保障政策的有效性，使得利率政策的变动真正反映到实体经济中，特别是解决银行的盈利压力和风险控制之间的冲突，令相关行业资金需求在寒冬到来之际，不至受到破坏性的打击，也是迫切需要解决的问题。 |
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