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| 盛大收入仅相当于网易利润
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| 时间：2006/05/19 出处：第一财经日报 |
盛大首季利润同比急跌94%
盛大一季度收入仅相当于网易同期利润
本报记者 汪小意 发自上海
盛大(SNDA .NASDAQ)昨日公布2006Q1未经审计财报，虽不再亏损，总体仍不好看。受营业收入仍在下跌和经营成本无法大规模削减影响，利润仅为人民币1180万元。
一季度盛大营业收入较去年同期跌31.3%，较上季度跌5.3%，为3.41亿元。网络游戏业务并非业绩下跌祸首，收入为3.1亿元，较上季度仅跌0.7%，且平均同时在线人数有所上升。
利润方面，一季度净利润比去年同期下降约94%，去年同期盛大利润为2.2亿元，上季度则出现了上市以来的首次亏损，亏损金额达5.39亿元。
这一季度产生利润的原因是，盛大在降低销售及市场费用和管理费用方面加大了力度。例如，通过加强信用控制，使坏账计提准备较上季度的人民币4800万元大幅下降。
昨天，另一家以游戏为主要收入来源的纳斯达克上市企业网易同样公布第一季度财报，利润达3.2亿元，接近盛大营业收入。网易在游戏领域全面超过盛大的说法得到财务上的证实。
5月17日，盛大
在纳斯达克股市收盘价为12.78美元，下跌1.54%。
汪小意：拯救大兵盛大
备受关注的盛大2006Q1财报出炉，150万美元的利润成为不亮的“亮点”。通过成本控制，盛大勉强站在了盈利水平线之上。
如果注意到盛大仅仅依靠压缩销售和市场费用，就削减了350万美元成本,就不难理解盛大扭亏的苦心。这些扭亏措施，应该包括今年一季度发生的裁员。在那次裁员风暴中，盛大媒体中心及北京分公司几乎是成建制裁撤。
没有能控制住收入的下滑，又没有能控制住成本的增长，实际上，这个问题在2005年四季度已经成为盛大心头之患。而进一步可以推断，盛大在2005年四季度财报中抛出韩国ACTOZ的市值缩水问题，正是为了对“成本-收入”曲线在上市后首次出现交叉(盈亏平衡点)的问题进行遮盖。只是股价仍旧下跌，“面子工程”未能奏效。
我们能够注意到，之前，盛大宣布高级副总裁兼CFO李曙君将于6月30日辞职，背后应该包含着某些信息。
对盛大而言，如何让收入止跌反弹，才是关键。在一个强手环伺的行业，继续削减成本是相当有害的。可能出现的问题是，士气低落、失去市场扩张能力、被竞争对手针对性地打压等。
因此，逐一清点盛大的收入来源，发现“收入救兵”，就能大概预测下阶段盛大走势。
所有收入中，本季度唯一呈现增长的是区域化运营收入。盛大在2005年开始授权区域代理商开设网络游戏服务器并自主运营，以收复被“私服”占领的部分市场。本季度这一举措取得了成效，可以视做盛大的一招妙棋。但是，区域化运营无法出现有规模的增长，所以难以充当“收入救兵”的角色。
盛大似乎已经将产品研发的重心从MMORPG转移到休闲游戏。经历过一些挫折，盛大注意到了休闲游戏开发门槛不高这一事实。从财报上看，盛大的产品研发费用本季度不降反升，已经连续两个季度超过5000万元(2005Q2为2750万元)。盛大采用了灵活的策略，推出一些既能在易宝平台上也能在一般PC上运行的休闲游戏。这些游戏的开发费用为每款数十万元到数百万元之间。据此分析，盛大仍然有休闲游戏之外的项目在研发之中，可能占据了总研发费用的40%。
但这些休闲游戏的表现参差不齐。《泡泡堂》流失的用户并没有成功转移到其他由盛大运营的游戏中来。究其原因，一方面是盛大推出的新游戏从风格到创意上，还没能找到属于自己的东西；另一方面，一些以休闲游戏为主的运营商，在运营创新上已经超越了盛大。
而MMORPG游戏的生命周期问题将矛盾推到极致。已经开始内测的代理游戏《龙与地下城》和已经衰落的上一代游戏之间，可谓青黄不接。盛大仍需依靠产品线规模的增长来保持收入。另一款代理游戏《霸王大陆》也将在本年度开始运营。由于游戏品质及文化背景问题，盛大短时间内难以拥有类似网易西游系列游戏那样的用户规模(相对于产品线规模)的产品。无法达到用户规模的游戏在运营可控性上处于劣势，而网易的问题则是迅速扩大产品线规模。
在盛大最关键的家庭战略领域，很明显，核心问题是盛大威胁了传统内容产业链的利益。这个传统内容产业链包括广播电视、出版、新闻、音乐等，而唯一不由传统内容产业链控制的，只有电脑游戏。因此，盛大的易宝平台需要在游戏及娱乐领域重新考虑产品线规模，筑厚基础。而盛大确实也在这样去做。 |
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