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| 盛大PK新浪——四面楚歌
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| 时间：2005/09/09 出处：eNet硅谷动力 |
作者： 姜美芝
8月30日，新浪声称，已经于当日向美国证券交易委员会（SEC）提交了相关文件，将于2005年9月27日在香港的香格里拉大酒店召开年度股东大会，只有在截至8月2日登记在册的股东才有权在大会上投票表决。没有表决权，意味着盛大在此次大会上不会有太大作为。大会的主题是表决3名董事候选人，而盛大不在即将表决的3名董事之列，这就意味着盛大参加此次大会没有实质性意义。原本大家以为这次股东大会将是“盛大PK新浪”的收宫之战，然而，事实表明盛大将再次失去入主新浪的良机。
几乎没有人怀疑盛大对新浪的参股以至收购，是多方共赢的局面，除了新浪无法统一的高层。3月7日，新浪为抵制盛大收购而启动“毒丸”计划时，陈天桥以其与生俱来的从容不迫表明了盛大与自己的诚意。市场经济是不以人的意志为转移的，除非在不完善的市场经济下遭到政府的强制干涉，但对于新浪和盛大来说，即使有政府背景，也只能是盛大有背景。可以说在这次并购过程中盛大处处占据了先机和主动，现在不是说盛大能否入主新浪，而是盛大何时入主新浪的问题。股东干涉，祸起萧墙，民众意愿，盛大诚意，四面楚歌，新浪何时不再逆市而为？
一、股东干涉：没有永远的敌人，只有永远的利益
今年年初，在盛大公布已经在二级市场收购了新浪19.5%的股份后，新浪实施“毒丸”计划，以图堵截盛大。但就在当时，“毒丸”计划也只是新浪高层的“个体”行径，并没有代表大部分股东的意向。对于股东来说，显然股票升值是唯一的“真理”。新浪实施“毒丸”计划得到大股东们的默许，只不过因为这样可以抬高盛大收购的价码，从而有利于部分股东套现，同时也考验了盛大的诚意。但是，股东的考验是有限度的，这就是不损害自身的利益。对股东而言，没有永远的敌人，只有永远的利益。
从新浪公布的前10大持股机构和10大持股基金可以看到，新浪的4大股东分别是Capital Research and Management Company、Axa、Morgan Stanley和AXA Prmier Vip Aggressive Equity Portfolio四家，共持有18%的股份。而新浪的四大机构投资股东又同时拥有盛大的股份。在这种情形下，盛大与新浪的两败俱伤局面是很难出现的，因为股东不允许。显然，即使新浪高层不开前门，但投资机构肯定会为盛大准备好“后门”的，据说，摩根士丹利香港公司顾问总监张颂义，作为新浪董事会的董事之一，就极可能扮演这种角色。
二、祸起萧墙：最坚固的堡垒，总是从内部瓦解
还是在2月份，在新浪实施“毒丸”计划之际，业界盛传：新浪的股东之一——四通集团董事长段永基即将抛售所持有的新浪股份，而当时陈天桥入京也并不是为了与汪延及其他新浪高层会晤，而是与段永基把盏言欢。据媒体分析：段永基作为新浪联席董事长，其四通系在新浪董事会独占两席，四通控股(0409.HK)总裁陈晓涛也是新浪董事。关于段永基与陈天桥密谋的传言颇多。按常理，聪明如陈天桥者，在没有取得新浪董事会内强势人物段永基的首肯，断无可能贸然兴起战略收购计划。
事实上，这样的分析是很有道理的，因为四通集团集团的投资重心在很早以前就开始向生物保健行业倾斜。四通集团在新浪的股份从2003年2月开始减持，目前，已从当时的20.61%减持至目前的4.96％。而之前段永基也曾在公开场合中表示过，四通集团迟早会退出新浪。据说，汪延实际上也赞成盛大的参股或控股，这样，再加上四通集团的支持和机构投资者的不确定性，足以使新浪祸起萧墙。最坚固的堡垒，总是从内部瓦解。有了段永基和汪延的认可，盛大和陈天桥实际上无须奔波，只要表明其诚意，剩下的就是坐收渔利了。
三、民众意愿：水能载舟，亦能覆舟
在市场上，民意往往是最容易被忽视的对象，因为在市场经济的博弈中，理论上考虑的只有投资者、管理者和消费者的力量对比。姑且不论在网络经济中大部分民众也是消费者，只从民众自身的阶层而言，其力量也往往被低估了。水能载舟，亦能覆舟。看看“超级女声”气势恢弘演出背后的PK，民众的力量既可以“倒柯”，广大“玉米”、“凉粉”和“笔笔”也可以捧出天皇巨星来，不难意识到民众力量的强大。
在接受媒体采访时，陈天桥曾经说过：“收购新浪这主要是汇总用户的需求，我们发现用户可能有一段时间玩大型游戏，有半小时玩休闲游戏，有10分钟上去可能浏览新浪的网站，新浪进入盛大系统以后，我们可以帮助新浪……将所有内容整合成一个整体，用户就可以完全留在我们这边。”很显然，从网络应用的便捷性上来说，民众肯定愿意有一个更加综合性的平台，以便于自身的消费需求。这其实是一个很简单的道理，就好像现在超市流行一样。
并且，近几年来，不仅在普通民众，而且在政府、投资机构，包括业内人士眼中，门户网站像新浪、搜狐和雅虎的高度趋一性，导致了资源的巨大浪费。早就有人说过，新浪和搜狐都应该卖掉。中国互联网先驱和著名失败者张树新，在2001年时就曾经提出：新浪应该卖给中央电视台。据传新浪跟yahoo谈了3年，价钱从7亿长到20亿美元，但依然没有达成一致。虽然没有结果，但足以说明新浪其实是想卖掉自己的。坊间也盛传过Google、甚至网易要收购新浪的消息。且不论这些传闻是否属实，但就反应来说，各方面虽然感到惊讶，但基本上还是认可的。
如果民众一旦起来跟风，甚至动眼（关注盛大不理新浪）动手（点击盛大不点新浪）的予以支持，我想是无人可以阻挡这样的民意的。
四、盛大诚意：我的心只有你不懂
据笔者分析，新浪高层堵截盛大控制新浪不外以下几个方面原因：1、面子问题。2003年盛大上市前夕，段永基曾经撮合盛大、新浪联姻，只不过是新浪收购盛大，但由于价位问题没有达成协议。短短一年多时间，反过来被收购，任谁都不可能感到很爽。但这个原因由于太过幼稚，很少被人响应。2、前途难卜。网游出生的陈天桥和盛大，其成功具有偶然性，而以其经验是否能够运作好新浪，这是新浪股东和高层所应该担心的。而一旦盛大控制新浪，新浪高层自身的职业前景也是一个未知数。3、盛大是否进行恶意收购。这一点笔者认为可能性不大。
盛大在通过二级市场收购新浪股票的过程中，陈天桥一直与段永基保持热线联系，其初衷就是为了表明其诚意，而不是恶意收购。其实，看看盛大网络目前的战略布局也可见其端倪。在盛大的战略布局中，未来的主流客厅里将必然有一台家用的以电视机为显示器的“信息娱乐终端”。在这个战略布局中，作为内容整合的平台供应商，盛大极其需要像新浪这样资源丰富的门户网站的支持，而新浪又是目前在中国做得最好的门户。因此，盛大收购新浪的诚意可以天鉴。
基于以上的分析，我们相信：盛大最终会控股新浪。但是，美丽的故事总是一波三折。国外一家名为《Barron’s》的财经杂志就提出，盛大因“无缘董事会改选”，又受到现金流和资本金的压力，而决定退出。但这样的传闻并不可信度不高。中国互联网络信息中心（CNNIC）高级顾问、互联网专家吕伟钢认为：盛大现在每季度能实现数千万的纯利润，现金流没有任何问题。而据熟悉盛大公司内幕的知情者透露“陈天桥不像一个半途而废的人。”
一个利好的消息是，有盛大高层人士说，新浪董事会已经有了盛大的人。并言之确凿地提示说“你可以去美国证券交易委员会 (SEC)网站上去看看。”笔者在看到这个消息后上SEC网站查询了一下，没有看到相关内容。
而一旦盛大并购新浪成功，双方可以创造市值达50亿美元左右的世界级互联网公司，盛大将进入全球十大互联网之列，根据2004年的财务数据，实际上可以名列第8位。
【责任编辑 田原】
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