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| 格林斯潘拉响警报 美国将大幅提高利率??
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| 时间：2004/06/30 出处： |
6月30日，美国联邦公开市场委员会将就利息问题进行开会讨论，市场一致预期此次会议将决定提高联邦基金利率。由于市场对此已有一致的认同，市场早已消化了加息的影响。在加息无悬念的情况下，市场目前更关心的美联储加息的节奏，就业和工资的数据成为投资者关注的焦点。
利率曲线进入“拐点”
两星期前，格林斯潘拉响了美国加息的警报。他警告说，通货膨胀已成为美联储关注的主要问题，且美联储已做好了大幅提高利率的准备。接下来的一周中，格林斯潘又称提高利率将以稳妥有序的方式进行。尽管格老两次讲话基调略有不同，但由于经济的变化，加息已成为共识，并且大家一致预期，从本月底的会议开始，美国将进入一个加息周期。
1994年以来，美国经历了一次大的加息周期和一次减息周期。上世纪90年代开始初，伴随着网络高科技的热潮，美国经济逐步产生了过热的迹象，为此，美联储1994年大幅提高了利率，这一加息过程一直持续到2000年，联邦基金利率也从3%一路升到6%，翻了一倍。这一轮加息对控制通胀、保持持续增长起到了关键作用，连当初批评格老加息的人事后也承认这一轮加息对美国经济的持续增长起到了重要作用。2001年初开始，美国经济又开始显露疲态，美联储转而开始减息，刺激经济回升，2001年发生“9.11”事件后，美联储加快了减息的步伐，这一轮减息一共持续了13次，目前美国联邦基金利率仅1%，已创下46年来的新低，处于非正常的“应急水平”。扣除通胀因素后，该基准利率已连续两年为负数。
低企的利率，促进了消费和投资。据统计，过去两年，美国房地产抵押债务以两位数的速度增长，仅去年就增长了1000亿美元。房地产的活跃对美国经济的强劲复苏起到了关键作用。汽车市场也在几乎零利率贷款的刺激下呈现出繁荣景象。
但是，长期的低利率也正在助长某些领域的过热。因此人们相信提高利率使其恢复到“正常水平”是早晚之事，今年5月份消费物价数据公布后，市场各方对美国即将加息逐步取得了一致认识。在布隆伯格跟踪调查的134位专家中，几乎所有的专家都认为美联储将在此次会议上将利率提高25个基点到1.25%。其它多个机构的调查得出的结论也大同小异。
加息并非利空
由于市场对此次加息早有心理准备，故美国股市指数并未产生负面反应。上周，美国道琼斯指数呈现窄幅整理走势，全周仅小幅下跌了0.4%，而纳斯达克指数反而上涨了2%。据统计，美联储过去13次加息中市场有7次上涨而只有6次下跌。1999年6月30日的那次加息由于在市场广泛预测之中，当天道琼斯指数反而大幅上升了1.4%。从总体来看，1994年到2000年的加息周期中，美国股市也是呈现长牛走势的。
正是基于过往利率提高对股市的影响，目前市场投资者对下周股市并不悲观，还有部分投资者预测下周股市将会以上涨收盘。目前投资者最为关心的是，就业和工资数据，如果就业和工资数据并不是很强劲的话，物价上涨的压力将大为减轻，这意味着经过此次加息后，下一次加息从时间上看不是那么急迫，这毫无疑问有利于市场稳定。
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